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毕竟，现在的全球经济看起来依然繁荣。
美国的房地产市场虽然有一些问题，但政府和美联储都在积极干预，各地的股市虽然有一定的跌幅，但大体还非常稳定。
但是，我想告诉大家，这一切，可能只是暴风雨前的宁静。”
他按下了手中的遥控器，背后的巨大屏幕上出现了一组数据图表。
“这是过去几年美国次级抵押贷款的放情况。
从21年开始，次级贷款的规模逐年攀升，到26年达到了顶峰。
这些贷款被包装成各种复杂的金融产品，卖给了全球的投资者。
表面上，这些产品看起来风险很低，收益很高。
但实际上，它们的底层资产是那些信用评级极低的借款人。”
台下的听众们开始认真起来，许多人拿出笔记本，记录着徐良的每一句话。
“问题在于，这些借款人的还款能力极其脆弱。”
徐良的声音变得更加严肃，“一旦房价停止上涨，甚至开始下跌，这些借款人将无法偿还贷款。
而一旦违约率上升，那些看似安全的金融产品将瞬间变成废纸。”
他切换了幻灯片，屏幕上出现了一幅美国房价指数的走势图。
“从26年开始，美国的房价已经开始下跌。
虽然跌幅还不算大，但这只是一个开始。
随着房价的下跌，违约率将迅上升，金融市场的连锁反应将不可避免。”
台下的气氛开始变得凝重。
许多人皱起了眉头，这些内容他们在媒体上也听到过，但始终没觉得问题有多严重。
“我相信很多人都觉得问题没有那么严重。
那么我给各位几个汉华调查多年的数据。
第一，美国次债市场规模已经突破2万亿美元。
这个数据我相信很多人都知道，以美国现在的gdp，这个数字在承受的范围内。
但我们再来看第二个数据。
所有人都知道围绕着次贷产生了大量的衍生品。
cd，复合型cd，cds等等。
根据我们的调查，所有这些衍生品的规模过6万亿美元！”
哗……
惊呼声响彻大厅。
“可能有人觉得我在胡扯，但我不会拿汉华的声誉开玩笑。
你们可以算一下，2万亿美元支撑6万亿美元的倒金字塔结构有多脆弱。
可以说，只要房地产市场出现1%以上的塌陷，庞大的次债衍生品市场就会轰然倒塌。
各位，你们可以考虑一下，全球有哪个国家能接住这天量的亏损？
我相信很多人心里都有答案。
没错，就是n。
没有任何一个。
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