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许晓红喝完了那碗汤，放下勺子，用餐巾纸在嘴角按了按，抬眼看向李乐，“我说大哥，你这话，啥意思？”
“没啥意思。
就是觉得，这两年盯着咱们看的人，越来越多了。”
李乐叹口气，“你知道成子那边的事儿么？”
“成子？小蜜蜂？”
许晓红一愣，随即明白过来，“知道一点儿。
不是哒能想掺和一脚么？”
“那你觉得，哒能那边，和IGG这边，有什么不一样？”
许晓红想了想，目光落在窗外，似乎在心里比较着什么。
好一会儿，她才开口，语气里带着一丝不确定，“主体不一样？一个是想进来的外资食品巨头，做产业的。
一个是股权投资机构，玩钱的。”
李乐点点头，“是其中之一。
但还有。”
他顿了顿，夹起一块肥牛，在倒了白开水的小碗里涮掉上面的红油和辣椒。
“哒能看丰禾，和IGG看长乐，看着都是投资，根子上不是一回事。
是产业玩家下场做整合，IGG是金融玩家入场博收益，这是最本质的区别。”
他把涮过的牛肉放到李椽碗里，又夹起另一块，继续说道，“哒能的投资行为，本质上是一种市场扩张和防御策略。
它在国内这么多年，渠道铺开了，品牌也立住了，但现在市场竞争越来越激烈。”
“它要巩固地盘，要么自己下场做细分市场，要么就找现成的、做得不错的本土企业，把它收编进来。”
“战略协同大于财务回报，它看重的是被投企业能否融入其业务版图，能不能帮它占领更多的货架，吃掉更多的市场份额。”
“所以它会要求控制权？”
许晓红问。
“一定会。”
李乐语气笃定，“因为它需要确保被投企业的战略方向与自身一致。
你想想，如果它投了丰禾，却管不了丰禾做什么产品、定什么价、走什么渠道，那这笔投资还有什么意义？”
“它要的是产业链上的一个环节，甚至可能是为了收编潜在的竞争对手。
这种投资，可以忍受短期亏损，看重的是长期的市场垄断地位和产业链安全。
买的是时间，是壁垒。”
“那IGG呢？”
“IGG遵循的是标准的VC逻辑。”
李乐手一摊，“高成长性溢价。
它赌的是企业估值在几年内能翻几十倍甚至上百倍，通过多个项目的组合来对冲风险。”
“它不追求对单家公司的绝对控制，更尊重创始团队的主导权，因为你创始人最懂怎么把公司做起来。
但是，它必须在期限内完成投资到增值到退出的闭环。”
“通常一个基金的存续期就七八年，前三年投，后三四年就要想办法退出。
所以它对上市时间表、并购机会极其敏感。”
“它看中的是赛道，是咱们在这个赛道里跑得还算稳当，有成为头部的可能。”
许晓红托着下巴，眼睛亮了起来：“照你这么说，这两家在底层逻辑上，其实也有共通之处？”
“当然有。”
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