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选择合适的机会进行操作
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在谈到风险的时候，许多人会想到评估证券系统性风险的工具Beta指标，这个指标用于度量一种证券或一个投资组合相对总体市场的波动性。
对此，股神巴菲特曾经说过这样一段话，“学术界对于风险的定义实在是有点离谱，甚至于有点荒谬，举例来说，根据Beta理论，若是有一种股票的价格相对于大盘下跌的幅度更高，就像是我们在1973年买进《华盛顿邮报》股票时一样，其风险远比原来高股价时还要高，如果哪天有人愿意以极低的价格把整家公司卖给你，你是否也会认为这样的风险太高，而予以拒绝呢？事实上，真正的投资人喜欢波动都还来不及，格雷厄姆在《聪明的投资者》一书的第八章中有所解释，他引用了‘市场先生’理论，‘市场先生’每天都会出现在你面前，只要你愿意随时可以从他那里买进或卖出你的投资，只要他老兄越沮丧，投资人拥有的投资机会也就越多。
这是由于市场波动的幅度越大，一些超低的价格就越有机会出现在一些好公司身上，很难想象这种低价的优惠会被投资人视为对其有害。
对于投资人来说，你完全可以无视它的存在或是好好地利用这种愚蠢的行为。”
股价下跌往往会引发投机者的恐慌，他们担心股价下跌会对当前收益造成影响，并且担心股价下跌是否意味着公司出了大问题，他们会对企业的真实价值产生怀疑，在通常情况下会选择立即撤资。
但对真正的投资者来说，股价下跌并不是太大的风险，反而意味着一个更好的投资机会，尤其是对那些优秀的公司来说，投资者会看重未来，会认为股价下跌是继续追加投资（购入股票）的好机会。
他们不会理会股价的波动，就像一个价值为2元钱的东西，人们花1元钱买下来，根本不需要考虑太多，只要确信这个东西真的值2元钱，那么生意就是稳赚不赔的，即便有波动，未来还是会上涨。
对投资者来说，只要找到高价值的企业，那么就可以忽略股价的波动，不过想要确保更高的投资回报率，应该想办法寻找合适的投资时机，包括选择买入和卖出的时机，合适的时机往往意味着更高的回报。
比如段永平在购买通用电气公司（GE）的股票的时候，GE的股票已经跌破10美元，雷曼和美国国际集团（AIG）等与次贷业务相关的公司已经到了破产边缘，关于GE的负面消息越来越多，整个华尔街都在盛传GE即将破产倒闭。
情况似乎很不利，但段永平认为GE是一家好公司，投资者完全可以承受它的股价波动，不过他还是进行了估值。
而在估值的时候，段永平并没有计算企业未来利润的折现。
对此，他坦言自己并不是不计算，而是意识到它无法被精确计算之后，干脆选择了一种更简单的估值方式。
当时，他做了一个简单的设想：由于GE股票跌到10元以下（最低破6元了），那么当GE恢复之后至少能赚差不多2元钱。
假设能赚1.5元，那么就将市盈率设置为15倍，这样就可以获得不错的收益了。
经过分析，段永平认为购买GE股票并不会亏损，于是购入了少量GE的股票进行观察，而没有大量购入。
当GE股价跌到9元的时候，GE的CEO向公众致歉，认为自己破坏了公司的形象，并表示GE未来几年内将会调整其业务结构，确保财务公司在整个公司中的比例降到30%以下。
意识到时机已经成熟，段永平开始不断买入GE股票，哪怕股价一直跌到6美元，他也不断购入。
跌入低谷后，GE股票开始上涨，他则继续购入，直到GE股票的股价比雅虎公司的股价还要高，他才停止购入。
在这次投资中，段永平进一步验证了一种观点：一家优秀的公司，也会存在股价的波动，也会犯错，但是它在波动后能够恢复过来。
真正要注意的是，人们必须坚信这一点，寻找合适的买入时机，并保持良好的耐力等待优秀公司的股价回升。
很多人知晓巴菲特的投资理论，也刻意模仿巴菲特的投资模式，但多年来很少有人能够真正获得成功，很大一部分原因是多数人并没有真正看透巴菲特理念的精髓，就像人们对投资机会的把握一样，缺乏一个正确的认识。
有的人单纯关注价值，而忽略了价格的影响，认为只要是一家好的公司就可以全力购买股票。
可从现实的角度来看，很多优秀的公司只有微利（或许还会发展），但是利润空间已经被压缩了，像可口可乐公司、伯克希尔·哈撒韦公司、苹果公司，仍旧是伟大的公司。
对于多数投资者来说，继续持有它们的股票没有问题（很早以前就购买了股票），但在2021年或者2022年选择购买它们的股票，其实并不算合理，人们完全可以找到比这些投资回报更大的标的。
低买高卖是最基本的投资原则，在高位上入手并不是一种好的选择，当然，还有一部分人则会过分看重价格因素，认为自己应该把握住抄底的机会，而这种心态可能会让他们错失更多的好机会。
就像一只优质股票从高位的200元跌到150元时，很多人选择的不是继续入手，而是想着能否等到跌到120元才入手，结果很多人没有等来120元的低谷，而是眼睁睁地看着股价重新上涨了，失去了最佳的入手机会。
段永平不喜欢那种动不动就抄底的模式，因为何时见底一直都是个大问题，他觉得股票下跌是一个追加投资的机会，如果股票跌到底，那么接下来就会上涨，这个时候自己就无法买到更多的股票了。
所以成功的投资者往往会一路跌一路买，这样才有机会获得更多便宜的筹码。
比如，段永平曾经非常看好万科的股票，一直都想抄底，虽然最后抄底成功，可是随着股价的上涨，也没有继续入手了，结果导致投资的规模远远低于之前的规划，错失了赚到更多钱的机会。
除了购买GE股票之外，段永平的很多投资是在一个合适的价位上买入，然后随着股价不断下跌而不断地增加购买量。
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