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获利能力从财务年报来判断
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获利能力从财务年报来判断
查理跟我对于那些习惯以绚丽的盈余预估吸引投资人的CEO所带领的公司，总是报以怀疑的态度。
或许少数经理人确实能说到做到，但大部分经理人最后都变成了无可救药的乐观派，甚至可以说是骗子。
不幸的是，投资人实在是很难事先分辨出他们到底是在跟哪一种人打交道。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特提醒的关注点】
巴菲特认为，阅读财务年报时有必要关注从字里行间感受一下该公司的获利能力。
换句话说，一家上市公司的获利能力是能够从财务年报中加以判断的。
只是要注意的是，千万不要被该公司对未来盈利预期的过分乐观所迷惑，这种事情是常常发生的。
巴菲特在伯克希尔公司2000年年报致股东的一封信中说，他和查理·芒格对那些习惯于用漂亮的业绩预估来吸引投资者的公司管理层所领导的这种公司，总是抱以怀疑态度。
或许少数公司管理层确实能说到做到，对未来经营业绩预估得比较准确而实事求是，但大多数公司管理层是名副其实的乐观派，甚至可以说是用这种方式欺骗投资者也不为过。
而不幸的是，投资者面对这样的乐观估计，事前很难分辨出他们在和哪一种人打交道。
换句话说，事先很难判断这种估计是真是假。
现在的问题是，投资者一方面希望从财务年报中判断该公司的未来获利能力，另一方面又是大多数公司管理层对这种未来获利能力的描述夸大其词，那么这时候投资者该怎么办呢？
在这里，巴菲特根据个人体会提出了一种简单易行的办法，那就是投资者在阅读财务年报时，要看这份财务年报是否翔实、客观。
翔实，意味着这份财务年报对投资者想要了解的内容真正做到了“知无不言、言无不尽”
，没有躲躲闪闪、一语带过。
说穿了，这样的财务年报心里没有“鬼”
，投资者就应该比较相信它们所说的话。
客观，意味着这份财务年报在叙述过去的经营业绩和展望未来获利能力时，有一说一、有二说二，既谈有利因素，也谈不利影响。
这样投资者就能从中比较客观地分析、判断该公司的未来获利能力，而不是由公司代投资者得出结论。
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