天才一秒记住【狂风中文网】地址：https://www.kfzw.net
账务调整并不影响内在价值
banner"
>
账务调整并不影响内在价值
下表显示伯克希尔账列盈余的主要来源。
大家或许已经发现，2002年的购买法会计调整数大幅减少，其原因在于一般公认会计原则已经过修正，不再要求商誉必须摊销。
此举将使得我们的账面盈余增加，只是这对实质的经济盈余一点影响也没有。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特提醒的关注点】
巴菲特认为，阅读财务年报时有必要关注账务调整导致的业绩变动，但同时必须指出，这种账务调整并不影响该公司内在价值。
巴菲特在伯克希尔公司2002年年报致股东的一封信中说，当年由于会计准则已经经过调整，不再要求摊销商誉，所以大家或许已发现，当年伯克希尔公司财务年报中所反映的账面利润有所增加。
只不过，这对伯克希尔公司的内在价值一点影响也没有。
正如巴菲特在伯克希尔公司2005年年报致股东的一封信中所说，伯克希尔公司拥有美中能源控股公司80.5%的股权。
可是由于2005年8月8日美国公用事业控股公司法（The Public Utility Holding pany Act，PUHCA）被废止，所以使得伯克希尔公司可以在2006年1月9日把它所持有的美中能源控股公司的优先股转换为普通股，从而彻底摆脱公用事业控股公司法的束缚。
众所周知，优先股和普通股的最大区别在于后者拥有投票权。
所以这样一来，伯克希尔公司至此就同时拥有了美中能源控股公司83.4%的普通股和投票权；同时，在会计核算和税制方面就可以合并这家公司的财务年报了。
巴菲特特别指出，阅读财务年报时不要只看到83.4%的比例，实际上由于已经发行的期权肯定会在未来几年中得到实行，从而稀释伯克希尔公司的持股比例。
总体上从内在价值看，伯克希尔公司的持股比例仍然可以看作是原来的80.5%。
换句话说，这种由于法律变动而导致的会计、税务核算方法的改变，并不会影响伯克希尔公司在美中能源控股公司这块业务上的内在价值。
与此同时，美中能源控股公司的投资人仍然是4个方面，并且股权结构也不会有任何变化。
所以，读者在阅读2005年伯克希尔公司财务年报时会发现，其中有两份资产负债表，一份是不包括美中能源控股公司在内的数据，另一份反映了伯克希尔公司把美中能源控股公司优先股转为普通股的数据。
由于这一法律的变动，伯克希尔公司今后的所有财务年报中都会包括美中能源控股公司的财务数据在内。
本章未完，请点击下一章继续阅读！若浏览器显示没有新章节了，请尝试点击右上角↗️或右下角↘️的菜单，退出阅读模式即可，谢谢！