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“于总问到了关键。”
李乐正色道，“这就是我接下来想说的，互联网与金融融合的最大挑战，可能不是技术，甚至不是商业模式，而是风险管理和监管。”
“互联网的特性是开放、快速、跨地域，这本身就与金融审慎、稳健、受地域监管的特性存在内在张力。
数据风控模型是否可靠？会不会有算法歧视？网络安全如何保障？用户隐私怎么保护？一旦出现风险，如何隔离？如何处置？跨区域、甚至跨境的风险如何监管协同？这些都是全新的课题。”
李乐抬头，看向众人，语气谨慎，“尤其是，如果互联网企业凭借流量和数据优势，大规模涉足金融业务，但又缺乏相应的风险资本约束、监管经验和社会责任意识，很容易形成新的风险积聚点。”
“而且，这种风险可能传播得更快、更隐蔽。
德隆的教训告诉我们，缺乏有效监管和风险隔离的所谓创新，很可能走向灾难。”
常总推了推眼镜，“所以，小李老师，你认为未来的方向，应该是鼓励互联网企业去做金融，还是应该把它们限制在辅助、渠道的角色，金融的核心业务，还是由持牌机构来做？”
这个问题很尖锐，直指未来监管政策的核心分歧。
“这取决于我们如何定义金融的核心业务，以及如何建立适应新形势的监管框架。”
李乐笑了笑。
“或许，会出现一种混合形态。
互联网平台利用其数据和技术优势，在获客、初筛、场景嵌入等方面发挥所长，而资金、杠杆、最终的风险承担，则与持牌金融机构合作，由后者来完成。”
“又或者，针对互联网特性，设计新的、更灵活的牌照和监管规则，在控制风险的前提下，允许有序创新。”
“但无论如何，有几条底线可能是必须守住的。”
李乐瞅了瞅嘬着烟头的马老板，说道，“比如，资金来源必须合法合规，不能搞资金池、不能非法集资；比如，必须建立有效的投资者适当性管理和风险披露机制，不能把高风险产品卖给不匹配的客户；比如，必须保护消费者权益和数据隐私；再比如，必须纳入宏观审慎监管框架，防止系统性风险。”
茶室里的气氛，因为话题的深入和严肃，而变得有些迟滞。
袅袅茶香中，在商海沉浮多年的几位，都陷入了沉思。
李乐描绘的图景，既有令人兴奋的巨大可能性，也充满了未知的风险和挑战。
马老板一手捏着烟，一手抠着桌角，眼里有一种看到了巨大机会、正在脑海里飞速计算和规划的光芒。
李乐的话，或许印证了他的一些想法，或许打开了一些新的思路，或许让他更加坚定了某些方向。
常总推了推眼镜，打破了沉默，“照你这么说，线上金融这条路，似乎走得通，但也走得险。”
“关键是看怎么走。”
李乐回答得很谨慎，“是把它走成另一个德隆，用数据和算法建立一个新的、更隐蔽的资本帝国，还是把它走成一个能真正服务实体经济、赋能中小微企业的开放平台。
差之毫厘，谬以千里。”
“那，这中间的度，怎么把握？”
于总问。
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李乐摊了摊手，“这我就不知道了。
这已经不是社会学能解决的问题了。
它涉及监管、涉及法律、涉及技术，更涉及……做这件事的人，心里是怎么想的。”
沈钧轻轻吁了口气，“小李老师，你这些看法，虽然是从理论推演，但逻辑严密，眼光也很超前。
互联网和金融……这潭水，看来比我们想象的要深，机遇大，风浪恐怕也不会小。”
马老板端起已经微凉的茶，一饮而尽，然后哈哈一笑，那笑声在安静的茶室里显得格外清亮。
“小李老师今天可是给我们上了一堂免费的、高级的、战略咨询课啊！”
他站起身，亲自拿起茶壶，给李乐的杯子续上水，“不过小李老师，你刚才说的那些风险，尤其是监管和底线，提得特别对。
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